云开体育 自行车代工龙头富士达IPO迎考

本年以来，沪深北来去所IPO审核握续提速。阐发安排，自行车代工龙头天津富士达自行车工业股份有限公司（以下简称“富士达”）沪市主板IPO，将于6月8日步入上市委会议科场。不外，在冲刺上市的要津时候，富士达2025年净利却出现小幅下滑。另外，富士达曾在2023年与2024年接连进行大额现款分成，所有分成达1.85亿元。而从股权结构看，该公司实控东谈主配偶所有握股比例高达94.96%，这也意味着，上述分成绝大部分齐进入实控东谈主的腰包。

境外收入占比超七成

上交所官网泄露，上市审核委员会定于6月8日召开2026年第34次上市审核委员会审议会议，审核富士达的首发事项。

据了解，富士完结立于2016年，主要从事自行车、电助力自行车、分享单车等产物过火要津零部件的研发、酌量、坐褥与销售业务。该公司IPO于2025年12月24日获取受理，2026年1月22日进入问询阶段。阐发中国自行车协会诠释注解，2022—2024年，富士达的自行车销售金额在中国内地自行车行业位列前三。

本次冲刺上市的背后，2023—2025年，富士达营收接连增长，但2025年净利却出现小幅下滑。财务数据泄露，2023—2025年，该公司营收辞别约为36.21亿元、48.8亿元、50.61亿元，其中主贸易务收入占比均在98%以上；包摄净利润辞别约为2.85亿元、4.08亿元、3.82亿元。

产物方面，2025年，在富士达主贸易务收入中，自行车、电助力自行车、分享单车的收入占比辞别为43.68%、23.34%、12.27%，经计较，上述三类产物所有占比约79.29%。

值得一提的是，2023—2025年，富士达产物以境外售售为主，境外收入占主贸易务收入的比重辞别为74.42%、69.26%和72.12%。

本年一季度，富士达营收约13.61亿元，同比增长12.74%；包摄净利润8308.45万元，同比下落9.48%。对此，富士达方面解释称，2026年一季度受汇率波动影响，公司产生汇兑亏空1537.97万元。如剔除当期汇兑亏空的影响，公司一季度净利润同比增长10.47%。

另外，富士达方面瞻望，本年上半年营收31.4亿—32.6亿元，同比增长21.15%—25.78%；包摄净利润约为1.78亿—1.96亿元，同比变动率为-8.87%至0.34%。

实控东谈主分成约1.76亿元

本次冲刺上市，富士达拟召募资金约7.73亿元，扣除刊行用度后的净额将阐发项倡导有条不紊情况，干预电动助力自行车与高端自行车智能制造阵势、研发中心诞生阵势、品牌及营销蚁集诞生阵势。

值得一提的是，这次冲刺IPO前，富士达于2023年、2024年接连进行现款分成，分成金额辞别约为6306.86万元、1.22亿元，所有约1.85亿元。

不外，该公司上述分成大部分流向实控东谈主配偶。从富士达适度权结构看，试验适度东谈主辛建生、赵丽琴配偶平直及转折共同握有94.96%的股份，按此握股比例计较，辛建生、赵丽琴配偶于2023年、2024年累计分成金额约1.76亿元。

中关村物联网产业定约副文书长袁帅告诉北京商报记者，在实控东谈主握股比例较高的情况下，云开体育陈诉前的分成绝大部分资金最终齐会流向实控东谈主个东谈主，本体上是将公司此前累积的未分拨利润在上市前进行连络变现，上市后新进入的公众激动将无法再享有该部分历史利润的分拨权。

从研发情况看，发达期各期末，2023—2025年，富士达的研发东谈主员数目辞别为198东谈主、208东谈主、213东谈主，研发东谈主员占比辞别为4.99%、4.07%、3.7%，接连走低。另外，舍弃2025年末，在该公司213名研发东谈主员中，本科及以上学历东谈主员仅47东谈主，占比22.07%。

“自行车行业属于欺骗型制造业，部分岗亭对实操教化要求高于学历。”中国企业老本定约副理事长柏文喜示意，不外，若触及电助力系统的“三电”（电机、电控、电板）研发，低学历占比可能影响技能深度。

另外，招股书泄露，2023—2025年，富士达的研发用度辞别约为3642.18万元、3820.7万元、4124.38万元，研发用度率辞别为1.01%、0.78%、0.81%。而2023年及2024年，同业业可比公司的研发用度率均值辞别为1.29%、1.35%，均略高于公司研发用度率水平。

关联来去被上交所追问

这次IPO进度中，富士达的关联来去情况也成为柔顺焦点。

招股书泄露，2023—2025年，各人闻名高端自行车品牌Specialized（闪电）均位列富士达前五大客户之列，辞别为该公司第二、第一和第二大客户，富士达对Specialized的销售金额辞别约为3.03亿元、7.23亿元、6.04亿元，占比辞别约8.44%、14.98%、12.04%。

值得一提的是，Specialized同期为富士达的关联方，两边共同投资成就新加坡红鹤公司，并辞别握股51%、49%。

在关联销售的同期，富士达在发达期内还存在关联采购的情况。招股书泄露，2023—2025年，天津诺镁轻合金科技有限公司（以下简称“天津诺镁”）辞别位列富士达的第二、第三、第二大供应商，富士达对天津诺镁的采购金额辞别约为7391.47万元、1.24亿元、1.48亿元，占采购总和的比重辞别约为3.1%、3.49%、4.26%。关联谈判方面，天津诺镁为富士达控股激动富士达集团适度的公司，该公司主要从事铝合金成品的延压加工和销售，富士达主要向其采购管材（铝）。

另外，富士达电动车（江苏）有限公司为富士达集团参股9.2%的公司，2023年为公司第四大供应商，公司当期对其的采购金额为6671.48万元，占比2.8%。

富士达关联来去情况曾经遭到上交所追问。在首轮审核问询函回报中，富士达方面示意，经对比可见，关联来去的主要来去协议与公司其他同类业务的主要来去协议的主要条件不存在权臣各别。经分析，公司通过关联方采购的产物均或者通过独处第三方供应商进行采购或自主坐褥，对关联方供应商均不存在紧要依赖。

值得一提的是，财务数据泄露，2023—2025年，富士达应收账款期末余额辞别为6.22亿元、8.86亿元、9.07亿元，接连走高。

针对谈判情况，北京商报记者向富士达方面发去采访函进行采访，但舍弃发稿云开体育，未收到公司回报。